来源：券业行家
两只基金亮清盘预警
7月19日，申万菱信碳中和智选混合型发起式证券投资基金（以下简称“申万菱信碳中和智选“）和申万菱信养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）（以下简称“申万菱信养老目标日期2040三年持有”）发布公告称，由于基金规模过低，基金可能会触发清算程序。截至2025年6月30日，两只基金规模分别仅为0.08亿元和0.25亿元。
规模增长陷多重困局
申万菱信近期规模增长遇阻。
今年3月，募集长达3个月的申万菱信远见成长混合型基金因未达备案条件宣告发行失败，成为2025年第二只发行失败的公募基金。市场将这只基金募集失败的原因归咎于基金经理资质不足（拟任基金经理龚霄管理经验仅1年多）、公司历史业绩拖累（公司主动权益产品收益差）、产品设计滞后（基金2022年10月获批，市场对“旧批文”兴趣低）等问题上。
事实上申万菱信所面临的规模问题远不止于此，其旗下的全部81只基金中（初始基金口径），有20只基金规模小于5000万（2025年6月30日口径），其中将近一半为被动指数基金、偏股混合型基金以及混合型FOF基金；并且今年以来公司已有3只基金由于触发合同终止条款清盘（申万菱信鑫享稳健、申万菱信双禧、申万菱信专精特新主题）。
从管理规模上来看，公司整体规模并未受益于“924”及今年行情，公司股票型基金2025年6月的在管规模121.29亿元，较2024年同期124.38亿元有所下降。近几年公司的规模排名已从2020年的57名跌至当前的66名。
图1：申万菱信在管规模
数据来源：Wind，券业行家整理
管理规模上不去叠加公募降费新规导致公司业绩表现也不怎么样，收入和净利润增速近几年始终处于负数区间，管理层存在一定的业绩压力。
图2：申万菱信业绩表现
数据来源：Wind，券业行家整理
此外，我们还发现公司还被牵扯进一起劳动争议案件，并且即将开庭。孰是孰非，尚不得而知。
公司当前的管理层团队自2019年后陆续到岗。董事长陈晓升带着申银万国研究所总经理、申万宏源证券总经理助理等资深履历于2021年履新，总经理汪涛也以多家银行产品管理、审计风控等领域的丰富经验于2020年任职，尽管核心管理团队已就位数年，但公司在规模增长、业绩提升等关键领域的突破仍有待观察。
突围之问
规模承压、清盘频发、业绩待振，申万菱信的突围之路布满挑战。新管理层能否凭借投研升级扭转业绩颓势，如何盘活存量产品、破解“迷你基”困局，又能否抓住市场机遇重塑规模增长曲线？
这一系列问题的答案，仍藏在行业波动与公司转型的未知进程中，等待时间给出答案。
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责任编辑：杨红卜
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