1市场总结
上周市场走出突破态势，医药大幅弱于市场。主要由于市场整体向上时，多板块同步上行，医药作为前期高位热点板块，此轮表现整体不及市场整体。展望后市，创新药仍将是未来投资主线；临近6月底，企业Q2业绩预期和预告开始陆续更新；近期AI医疗相关题材也有所表现。我们认为，经过前两周的调整后，医药板块轻装上阵，创新药仍将是长期投资主线，中短期内也应重视业绩跟踪和AI医疗相关机会。
2热点回顾
医疗保障法草案首次亮相据央视消息，《中华人民共和国医疗保障法（草案）》6月24日提请十四届全国人大常委会第十六次会议首次审议。本草案共7章50条，系统规定医疗保障体系框架、加强医疗保障基金运行管理、优化医疗保障服务、强化监督管理。医保国家谈判首次将商业健康保险创新药目录纳入调整方案6月26日，业内流传《2025年基本医保目录及商保创新药目录调整申报操作指南》，首次将商业健康保险创新药目录纳入调整方案。自2025年开始，谈判材料拟于线上填报，申报材料与谈判材料报送需使用同一账号，计划参与申报的药品，需充分准备基本信息、药品有效性、安全性、创新性、公平性等资料。
3医药板块表现情况
行业表现上周医药指数涨跌幅为（1.48%），相对中证全指（3.34%）超额（-1.86pct），在中信30个一级行业中排名为第24位。成交额成交额上看，医药行业上周日均成交额为（825亿），占全A总成交额比例为（5.71%），在中信30个一级行业中排名为第6位。板块细分方向分板块来看，上周化学制药涨跌幅幅（0.71%），生物制品涨跌幅（1.97%）、医疗器械涨跌幅（2.10%）、医药商业涨跌幅（2.08%）、中药II涨跌幅（1.29%）、医疗服务涨跌幅（2.92%）。估值方面从估值看，截至2025/06/27，医药指数PB估值（PB_MRQ，剔除负值）为2.9倍，过去三年以来的分位值为（49.45%）。
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